Grâce à sa position avantageusement centrale, à mi-chemin entre l'Asie et les Amériques, combinée à sa célèbre neutralité, à sa solide infrastructure financière, à son cadre réglementaire rigoureux et à une multitude d'institutions d'investissement, la Suisse est devenue, sans surprise, une plaque tournante mondiale pour les développeurs et les entreprises de la blockchain.

Pour la plupart des gens, cette technologie est associée aux crypto-monnaies, puisqu'elle a servi de mécanisme sous-jacent à la création du Bitcoin en 2009. Malgré l'enthousiasme des investisseurs lorsque toutes ces technologies ont vu le jour, nombreux sont ceux qui considèrent aujourd'hui que l'enthousiasme des “crypto bros” et la volatilité vertigineuse des crypto-monnaies sont à éviter et à redouter. Cette réaction risque malheureusement de leur faire rater les mérites de la blockchain en matière d'investissement.

Performance du Bitcoin depuis 2014
Source: Yahoo Finance

Qu'est-ce que la blockchain?

La blockchain, également connue sous le nom de Distributed Ledger Technology (DLT), est un registre immuable et décentralisé de transactions. Son fonctionnement repose sur un grand journal partagé qui enregistre les transactions et suit les actifs échangés sur un réseau informatique. Pratiquement, tout ce qui a de la valeur peut être suivi et échangé sur la chaîne, ce qui permet de réduire les risques et les coûts.

Comment fonctionne la blockchain
Source: PwC

Vous ne comprenez toujours pas? Faisons une analogie. Imaginez qu'un inconnu veuille vous vendre ce qu'il prétend être une authentique Rolex de collection. C'est exactement le modèle que vous voulez, le prix est attractif et vous pouvez vous l'offrir. Mais comment pouvez-vous vérifier son authenticité? En fait, cela vous prendrait beaucoup de temps et d'argent, et vous découragerait probablement de l'acheter.

Imaginez maintenant que vous puissiez convoquer tous les anciens propriétaires et vendeurs de cette montre, tous munis de leurs reçus d'achat originaux contenant le code produit du fabricant apposé sur le boîtier de la montre. Au sein de ce même groupe, il y a également un représentant accrédité du fabricant de Rolex. Dans un document juridique signé, ils reconnaissent tous l'authenticité de cette montre Rolex. Seriez-vous prêt à l'acheter maintenant?

Compte tenu de ces éléments, il n'est pas difficile de voir comment la DLT pourrait potentiellement bousculer et transformer les procédures actuelles liées à des activités telles que le règlement des titres, l'investissement dans les fonds, la lutte contre le blanchiment d'argent, les contrôles de connaissance du client, les lettres de crédit et la gestion de la chaîne d'approvisionnement, ainsi qu'un grand nombre d'autres processus qui exigent actuellement beaucoup de temps et de ressources financières.

Selon les analystes de McKinsey, d'ici moins de cinq ans, les transactions basées sur la blockchain pourraient représenter environ 10% de l'économie mondiale. À présent, regardons si cette projection peut constituer une thèse d'investissement convaincante à l'heure actuelle.

Croissance et perspectives du secteur de la blockchain – cela en vaut-il la peine?

  • Soutien croissant des secteurs public et privé

    Certains prétendent que les plus gros profits de la ruée vers l'or de 1849 en Californie ont été réalisés par ceux qui fournissaient l'équipement aux mineurs – et non par ceux qui ont trouvé de l'or eux-mêmes. Il convient de garder ce point à l'esprit lorsque l'on se demande s'il faut investir dans des actifs tels que les crypto-monnaies et les jetons non fongibles ou, au contraire, dans la technologie de la blockchain qui les rend possibles.

    Le secteur public a déjà reconnu cette opportunité, la Suisse ouvrant la voie. En janvier 2023, la ville de Lugano a lancé des obligations à six ans d'un montant de 100 millions CHF en collaboration avec la Banque cantonale de Zurich. Ce titre numérique est coté à la fois sur la bourse traditionnelle SIX Swiss Exchange et sur SDX, la bourse numérique SIX basée à Zurich et axée sur la technologie blockchain.

    L'enthousiasme pour la DLT a même gagné les banques centrales, le zénith même du secteur des services financiers, dont plusieurs ont des idées bien arrêtées sur les monnaies numériques de banque centrale (MNBC). Contrairement aux crypto-monnaies, qui tirent leur valeur principalement d'algorithmes opaques, les MNBC sont elles directement liées à la monnaie fiduciaire tangible de la banque émettrice et bénéficient de la confiance et du soutien total du gouvernement émetteur.

    À l'instar des cryptoactifs, ces technologies sont facilitées par la blockchain. Elles sont développées pour promouvoir l'inclusion financière et simplifier la mise en œuvre de la politique monétaire dans les banques centrales, ainsi que pour faciliter la gestion de la politique fiscale par les gouvernements.

    En parallèle, parmi les investisseurs privés suisses, les cryptoactifs et la blockchain sont de plus en plus reconnus comme une opportunité de croissance. Un récent rapport de PwC a examiné cette tendance en détail. Ce dernier révèle qu'actuellement, moins de 1% des investisseurs privés suisses ont une allocation dans ce secteur. Ce chiffre pourrait cependant être multiplié par cinq au cours des deux ou trois prochaines années.

    Par ailleurs, PwC a constaté que de plus en plus d'investisseurs professionnels suisses sont impliqués, la proportion prévue devant plus que doubler au cours des 3 ou 4 prochaines années (même si les fonds de pension de notre pays n'ont pas encore été totalement convaincus).

    Comment les investisseurs institutionnels embrassent l'opportunité de la crypto/blockchain
    Source: PwC

    Malgré ce large consensus chez les professionnels compétents, les banques suisses ont été lentes à développer une offre de crypto-monnaie appropriée. Selon PWC, seuls 3 clients bancaires sur 10 sont satisfaits à cet égard.

  • La technologie fait de remarquables progrès dans les pays en développement

    De fait, la DLT connaît des progrès bien au-delà de la Suisse, notamment dans les pays en développement d'Afrique et d'Asie. Ces pays ont en effet adopté la technologie comme moyen d’améliorer leur infrastructure financière, ainsi que leurs autres services et réseaux, à des niveaux d'accès, de transparence et de convivialité semblables à ceux dont jouissent depuis longtemps les pays développés.

    À titre d'exemple, la National Institution for Transforming India, un groupe de réflexion politique, a travaillé avec une entreprise de logiciels de blockchain pour mettre en œuvre cette technologie et moderniser les titres de propriété, les chaînes d'approvisionnement et les dossiers de santé.

    Au Kenya, IBM s'est associé à une plateforme logistique panafricaine, desservant des kiosques de vente au détail et des étals de nourriture, pour mettre en place un mécanisme de prêt alimenté par la DLT qui propose des micro-prêts. Cette initiative permettra aux petits vendeurs de financer et de maintenir des stocks plus importants.

    En Haïti, au Nigéria et ailleurs dans le monde, il existe plusieurs autres exemples d'initiatives basées sur la blockchain. Certaines visent à réduire la corruption grâce à un enregistrement plus complet et systématique de la propriété foncière tout en centralisant d'autres formes de tenue de registres. Ces initiatives peuvent impliquer l'utilisation de contrats intelligents pour améliorer la transparence et la responsabilité dans les programmes d'approvisionnement et d'autres domaines de dépenses gouvernementales.

  • Entreprises technologiques qui contribuent au développement de la blockchain

    Du côté des investisseurs, ce ne sont pas tant les pays à l'origine du développement de la blockchain qui sont déterminants, mais plutôt les entreprises impliquées.

    En plus du projet kenyan décrit ci-dessus, IBM est un acteur majeur de cette technologie depuis plusieurs années, avec des brevets datant de 2014. L'une de ses premières initiatives a été ADEPT, ou Autonomous Decentralized Peer-to-Peer Telemetry. Cette technologie, développée en collaboration avec le géant coréen de l'électronique Samsung, vise l'Internet des Objets (Anglais, “Internet of Things”, IoT). En quelques mots, il permet de configurer et de gérer à distance des technologies telles que les appareils électroménagers, les voitures et d'autres appareils grand public à l'aide de la blockchain.

    Comme on pouvait s'y attendre, Microsoft est un autre acteur de premier plan dans le domaine de la DLT. Sa plateforme Azure, basée sur le cloud, fournit une gamme de services et de solutions aux développeurs de blockchain, leur permettant de construire des chaînes d'approvisionnement plus efficaces et plus fiables dans divers secteurs, notamment les soins de santé, les services financiers, l'industrie manufacturière, le gouvernement et le commerce de détail.

    La mention du cloud fait inévitablement penser à Amazon; sa division Amazon Web Services (AWS) fut un des précurseurs dans l'utilisation de cette technologie et représente aujourd'hui, et de loin, la plus grande plateforme de cloud au monde. Elle se présente agressivement comme le principal concurrent américain de Microsoft pour la mise en œuvre de la DLT. Plus de 70 partenaires utilisent déjà les installations d'AWS, y compris sa base de données Quantum Ledger, pour assurer une gestion centralisée des données.

    Oracle est depuis longtemps également une référence en matière d'ERP (progiciel de gestion intégré) à grande échelle et d'autres solutions logicielles d'entreprise. L’entreprise offre une variété de solutions “Blockchain-as-a-Service” (BaaS), y compris la gestion des identités, les contrôles d'accès et l'analyse commerciale.

    Pour finir, parmi les géants américains de la technologie, on trouve Google (ou Alphabet, sa société mère cotée en bourse). Malgré son entrée relativement tardive dans le domaine de la DLT, Google rattrape son retard avec une rapidité remarquable. En 2022, il a lancé sa Blockchain Node Engine, un service d'hébergement de nœuds entièrement géré pour les développeurs du Web 3.0. En quoi est-ce si important? Nous y reviendrons plus en détail lorsque nous étudierons ce qu'sont exactement le Web 3.0 et ses implications.

    Deux leaders technologiques non américains dans le domaine de la blockchain

    Bien que les États-Unis occupent une position importante dans le domaine de la technologie des registres distribués (DLT), ils n'en ont pas pour autant le monopole absolu. Notre sixième concurrent est le conglomérat technologique chinois Tencent, qui investit activement dans la blockchain depuis 2017. Connue pour son WeChat très utilisé, une application de réseaux sociaux, de messagerie et de paiements qui compte plus d'un milliard d'utilisateurs mensuels, Tencent se présente comme l'une des plus grandes entreprises d'Asie.

    Dans le domaine de la blockchain, Tencent propose TrustSQL, un service BaaS pour les développeurs spécialisés dans la technologie blockchain. Fait notable, la filiale bancaire de Tencent – une entité qui ne peut actuellement pas exister en vertu des réglementations américaines, suisses ou européennes – est membre du Financial Services Blockchain Consortium (Shenzhen), “FISCO”, lequel explore des moyens innovants de collaborer sur les applications DLT dans le secteur des services financiers.

    Autre acteur important non américain, le groupe technologique indien Infosys, coté à la bourse de New York et comptant parmi les plus grandes entreprises du sous-continent, se concentre sur les solutions logicielles d'entreprise et sur la gestion de l'information. Il se concentre sur les solutions logicielles d'entreprise et de management, et notamment sur une suite récemment lancée de trois applications distribuées pour les chaînes d'approvisionnement, les services financiers et les services gouvernementaux, respectivement.

    Les sept leaders susmentionnés sont des acteurs essentiels du marché mondial de la blockchain, dont la valeur est estimée à 11,14 milliards USD en 2022 et qui devrait atteindre pas moins de 469,49 milliards USD d'ici à 2030, soit une multiplication par 42. Bien que ce marché englobe déjà presque tous les types d'entreprises, Moonshot estime que les domaines les plus importants pour les investisseurs pourraient bien être les chaînes d'approvisionnement des produits alimentaires et des boissons, les soins de santé, l'immobilier, la banque et la collecte de fonds.

L'importance du Web 3.0

  • Qu'est-ce que le Web 3.0?

    Web 1.0 est le terme communément adopté pour désigner la version initiale du World Wide Web, qui était purement textuelle et en lecture seule. Voici un exemple de page recréée.

    Page recréée du premier site internet
    Source: CERN

    La conception du Web 1.0 revient à l'Anglais Tim (aujourd'hui Sir Tim) Berners-Lee, anciennement chercheur au CERN à Genève. C'est dans ce cadre qu'il a développé le HTML (langage de balisage hypertexte, permettant aux navigateurs d'afficher des contenus web) et le HTTP (protocole de transfert hypertexte, facilitant le transfert de fichiers web vers les navigateurs) pour créer le web et son premier navigateur à la fin de l'année 1990. La Suisse peut donc, à juste titre et avec fierté, se targuer d'être le véritable berceau du web.

    La phase suivante, le Web 2.0, s'est déroulée progressivement tout au long des années 1990 et pourrait être décrite comme marquée par un engagement public accru et, au cours de la première décennie du nouveau millénaire, par l'avènement des réseaux sociaux. Cette ère a transformé le web en un espace interactif, fortement stimulé par le contenu généré par l'utilisateur et la collaboration entre pairs. C'est cette version que nous utilisons encore aujourd'hui.

    Le Web 3.0, quant à lui, est la prochaine phase attendue; “attendue” étant le mot clé, car il n'existe pas encore. En réalité, aucune définition de ce qu'il sera ne fait l'objet d'un consensus universel. Ce que nous savons, en revanche, c'est que sa principale caractéristique sera la décentralisation, accordant aux utilisateurs le contrôle de leurs propres informations.

    Cela contraste fortement avec le paradigme actuel, où les moteurs de recherche comme Google et Bing, ainsi que les géants des réseaux sociaux comme Facebook et X (anciennement connu sous le nom de Twitter), détiennent et vendent à des tiers les données relatives à chacune de vos actions sur leurs plateformes, ainsi que toutes les informations personnelles ou non personnelles que vous avez pu fournir.

    Plutôt que d'impliquer principalement une interaction entre les entreprises et les consommateurs (B2C), cet internet de troisième génération fonctionnera sur une base pair-à-pair, ou plutôt, consommateur-à-consommateur (C2C). Il sera alimenté par l'intelligence artificielle (IA) et la technologie blockchain, en offrant aux deux parties une plus grande transparence et une sécurité renforcée.

    Les entreprises ne seront pas pour autant exclues ou freinées. Au contraire, elles pourront offrir des services et des produits beaucoup plus personnalisés, tout en étant en mesure de surveiller et de gérer plus étroitement leurs chaînes d'approvisionnement en temps réel. Cela garantira une livraison précise et rapide de leurs offres personnalisées, ainsi qu'un paiement rapide.

  • Quand arrivera le Web 3.0?

    Selon Hype Cycle for Emerging Technologies, un rapport périodique publié par Gartner, Inc, une importante société américaine de conseil en technologie, le Web 3.0 figurait parmi les nouvelles technologies les plus discutées au milieu de l'année 2022. Elle devait apporter des avantages transformationnels (le “plateau de productivité” dans le diagramme ci-dessous) dans un délai de 5 à 10 ans.

    Cycle des technologies émergentes en août 2022
    Source: Gartner

    Un an plus tard, vous avez peut-être l'impression que nous attendons toujours le coup d'envoi. Ce serait ignorer tout ce qui s'est déjà passé. À l'instar de l'avènement du Web 2.0, le nouveau paradigme a démarré, non pas avec fracas, mais bien avec l'arrivée progressive d'une série d'initiatives différentes qui, au fil du temps, déboucheront sur quelque chose d'entièrement nouveau et transformationnel.

    Prenez les réseaux sociaux. Bien qu'ils aient été concoctés par des entreprises pour attirer des annonceurs et des entités commerciales vers un vaste public de consommateurs encore captifs, ils servent également de plateforme pair-à-pair où les consommateurs individuels interagissent et font des affaires les uns avec les autres. Telle est la raison d'être du Web 3.0.

    Dans le même ordre d'idées, les plateformes financières telles que eToro et Interactive Investor offrent déjà aux investisseurs un accès direct à des milliers de fonds communs de placement et à d'autres possibilités d'investissement, ainsi qu'à des outils de recherche et de sélection personnalisés, à des services de chat et à des groupes de discussion. Il en va de même pour les grandes banques de détail et les assureurs, qui utilisent la technologie financière (FinTech), souvent basée sur l'IA et la blockchain, pour offrir des services sur mesure qui donnent aux clients la possibilité de façonner des solutions financières en parfaite adéquation avec leurs besoins et préférences uniques.

    Bien entendu, toutes ces initiatives sont centralisées. Cela dit, elles visent avant tout à fournir ce que les utilisateurs souhaitent réellement, en faisant la promotion d’une approche beaucoup plus diversifiée, inclusive et, surtout, personnalisée. Comme le dit l'analogie de l'investissement: Il s'agit d'une approche ascendante au moins autant que descendante, ce qui préfigure les choses à venir.

    Globalement, le marché de la blockchain Web 3.0 était estimé à 2,8 milliards USD en 2022, et devrait atteindre 45,4 milliards USD d'ici à 2030, soit une augmentation de 16,2x. Ce chiffre ne représente qu'une partie du marché mondial de la blockchain qui, comme nous l'avons indiqué précédemment, devrait être multiplié par plus de 40 au cours de la même période.

    Alors, comment vous assurer une part du gâteau?

Comment investir dans la blockchain?

Précédemment, nous avons attiré l'attention sur la volatilité des cryptoactifs, illustrée par le graphique du Bitcoin. On ne peut cependant pas nier les bénéfices extraordinaires que les investisseurs ont accumulés grâce au Bitcoin et à d'autres crypto-monnaies.

Moonshot a mesuré la performance du Bitcoin depuis janvier 2013 et l'a comparée au rendement total de l'indice boursier suisse (SSMI), avec réinvestissement intégral de tous les dividendes versés. La disparité des résultats est astronomique.

Un investissement de 1'000 CHF dans l'indice SSMI n'aurait rapporté que 1'526,99 CHF au cours des dix dernières années. En revanche, le Bitcoin aurait rapporté 1'133'513,33 CHF. Le rendement de l'argent liquide surpasse donc celui du SSMI par un facteur étonnant de pas moins de 742 fois!

Comparaison entre un investissement hypothétique de 1'000 CHF dans le Bitcoin et le SSMI au début de l'année 2013

La disparité susmentionnée, bien qu'impressionnante, reste purement spéculative. La probabilité que l'investisseur suisse typique ait placée de l'argent dans le Bitcoin en janvier 2013 est mince, à une époque où la plupart des gens n'avaient aucune idée de ce qu'était le Bitcoin, ou s'ils en avaient une, ils étaient extrêmement sceptiques. En réalité, les crypto-monnaies ne sont devenues plus populaires vers 2016-2017.

Quand bien même certains auraient franchi le pas, ils auraient vu leur investissement s'effondrer de plus de 50% en l'espace de deux jours en décembre de cette année-là. Quelques mois plus tard seulement, le malheureux investisseur aurait pu voir le reste de son engagement s'évanouir dans l'effondrement de Mt. Gox, alors la plus grande plateforme d'échange de crypto-monnaies au monde, et représentant environ 70% de l'ensemble du volume d'échange.

Le point essentiel est que les nouvelles technologies, ainsi que les entreprises qui y sont associées, sont volatiles et risquées par leur nature même. Avec peu ou pas d'historique de profits et de dividendes, leur valeur est largement basée sur le battage médiatique (et l'espoir), ce qui conduit à une volatilité exceptionnelle des prix lorsque ces émotions fragiles s'enflamment puis s'estompent. Selon nos calculs, la volatilité du Bitcoin (représentée par la ligne bleue dans le graphique ci-dessous) a été près de 15 fois supérieure à celle du SSMI (représentée par la ligne rose) au cours de la dernière décennie.

Comparaison de la croissance du Bitcoin et du SSMI sur les 10 dernières années
Source: TradingView

Moonshot considère que la solution est de se distancer autant que possible du bruit et des perturbations du marché qui perturbent régulièrement et de manière significative les prix des actifs nouvellement cotés en bourse. Dans cette optique, nous avons créé le Moonshot Blockchain Portfolio (Web3), lequel offre aux investisseurs individuels un éventail diversifié d'investissements privés prêts à tirer le meilleur parti du développement de la blockchain, du Web 3.0, du métavers et des cryptoactifs en général.

Contrairement aux investissements cotés en bourse, son évaluation ne devrait pas être constamment affectée par les changements radicaux de l'humeur du marché. Toutefois, elle englobera presque toutes les opportunités disponibles dans ce qui promet d'être l'un des nouveaux domaines d'investissement les plus gratifiants des années à venir.

Conclusion

Au moment d'envisager un investissement dans quelque chose de nouveau, par exemple la blockchain, de nombreux investisseurs sont partagés entre deux types de craintes: la peur de perdre et la peur de manquer (FOMO). La première est sage; il est crucial de reconnaître les risques de tout investissement avant d'engager votre capital durement gagné. La diversification de vos allocations et la répartition des risques entre différents actifs décorrélés sont donc fondamentales – et c'est exactement ce que notre portefeuille Blockchain accomplit.

D'un autre côté, la FOMO est également sensée, du moins dans ce cas. En général, cette expression implique que les gens achètent quelque chose parce que tout le monde le fait. Cependant, si vous avez fait les recherches nécessaires, compris les risques et identifié une diversité appropriée d'opportunités, il n'y a vraiment aucune bonne raison de ne pas tirer parti d'une nouvelle technologie aussi prometteuse. Au contraire, étant donné que le web est né en Suisse, les investisseurs suisses ont tout intérêt à contribuer à son développement.

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