4. Comment limiter l'influence d'une bulle sur votre portefeuille
Nous venons d'aborder les causes des bulles et les cinq étapes de leur cycle de vie. Investir sur les marchés publics ne confère aucunement une protection totale à un investisseur, mais il existe des moyens d'atténuer les dommages causés par les bulles. Rappelez-vous que la pire approche consiste à attaquer une bulle de front avec une stratégie de sélection de titres. C'est l'antithèse de la couverture contre les bulles économiques. Les bulles finissent par éclater et avoir un impact sur les portefeuilles, mais des stratégies éprouvées par le temps permettent aux investisseurs de limiter cet impact.
1. Surfer sur une bulle
En théorie, ceux qui gardent la tête froide peuvent profiter des prix bas, qui surviennent pendant et après le boom. Ces investisseurs pourront y voir une opportunité d'achat. Mais encore une fois, il ne s'agit pas d'une stratégie de sélection de titres (plus d'informations à ce sujet ci-dessous). Pour tirer profit d'un investissement en temps de crise, il faut de la discipline, de la patience, suffisamment d’avoirs en liquidités disponibles pour faire des achats opportunistes et, bien sûr, beaucoup de temps pour faire preuve de diligence raisonnable et repérer le moment où il convient de se retirer.
Il est important de faire preuve de diligence raisonnable et de surveiller les investissements afin de pouvoir déterminer le moment de se retirer. À l'autre extrémité du spectre des catalyseurs, la peur peut faire chuter les prix en dessous de leur valeur intrinsèque, et c'est là que les investisseurs patients qui permettent aux prix de revenir à leurs niveaux prévus seront récompensés.
Le chronométrage est crucial. Bien souvent, même les investisseurs institutionnels ne parviennent pas à faire le bon choix. Pour les personnes sans expérience professionnelle, les risques peuvent largement dépasser les gains potentiels. En examinant les données du graphique ci-dessous, les chiffres montrent que si un investisseur a manqué les 10 meilleurs jours du S&P 500 par décennie, son rendement total serait nettement inférieur à celui des investisseurs qui ont attendu. Cette constatation suggère que les investisseurs devraient contribuer à leurs portefeuilles de manière cohérente plutôt que d'essayer d'anticiper le marché en faisant des allers-retours avec une variante de la stratégie de sélection des actions.
Les difficultés d'essayer de chronométrer le marché
Source: CNBC
2. Vendre à découvert le marché
Il est également possible de gagner de l'argent pendant une crise en pariant sur le fait qu'une crise va même se produire. Le recul est de 20/20, mais même les événements macroéconomiques sont extrêmement difficiles à prévoir. La vente à découvert d'actions ou de contrats à terme sur indices boursiers est un moyen de profiter d'un marché baissier, mais cette stratégie demeure extrêmement risquée. En substance, un vendeur à découvert emprunte des actions qu'il ne possède pas encore avec l'intention de les vendre puis de les racheter à un prix inférieur. Le graphique ci-dessous présente ce processus.
Schéma de la vente à découvert
Pour la plupart des investisseurs, la vente à découvert est interdite ou ils n'ont pas accès aux marchés dérivés. S'ils y ont accès, ils présentent également un biais émotionnel ou cognitif à son encontre. Les vendeurs à découvert peuvent être amenés à couvrir leurs positions à perte si les marchés montent (plutôt que de baisser) lorsque des appels de marge sont émis. Cette stratégie a été rendue glamour, comme dans le film hollywoodien de 2015, Le casse du siècle, mais en réalité, le niveau de risque est significatif. Cela reste néanmoins un moyen de réaliser un profit rapide juste avant l'éclatement d'une bulle sur le marché.
3. Recourir à une stratégie d'investissement alternative pour la couverture
Les stratégies précitées sont extrêmement risquées. Vous risquez de perdre tout votre argent, et pire encore, cela peut aussi vous conduire à vous endetter. Certaines raisons de ce risque ont déjà été évoquées, mais nous allons approfondir la question:
- Il est extrêmement difficile de réussir à chronométrer le marché. Même les investisseurs institutionnels ont du mal à y parvenir avec succès (et de manière constante). Une personne sans expérience ni formation peut tout perdre avec un seul mauvais appel.
- Les investisseurs vendant des actions à découvert peuvent perdre plus de 100% de leur investissement initial. En se référant au graphique ci-dessus, si le marché devait plutôt augmenter, les vendeurs à découvert seraient obligés de couvrir leurs positions, ils pourraient donc perdre 100 USD de plus (600 USD au total dans l'exemple) au lieu de les gagner. Les marchés baissiers se produisent rapidement et ne durent généralement pas longtemps parce que le marché boursier escompte rapidement un avenir sombre, alors que les marchés haussiers augmentent beaucoup plus lentement au fil du temps.
Revenons à notre question initiale: comment pouvez-vous limiter l'influence d'une bulle sur votre portefeuille? Et que pouvez-vous faire de toutes ces informations?
La stratégie optimale pour vous protéger des conditions de marché incertaines est de diversifier avec des actifs alternatifs. Celle-ci peut vous protéger des mouvements du marché dirigés par la mentalité grégaire des investisseurs.
Les raisons pour lesquelles les actifs alternatifs pourraient fonctionner comme une couverture contre les bulles sont les suivantes:
- Les investissements alternatifs sont en règle générale moins volatils et moins corrélés au marché boursier, les rendant ainsi bien adaptés à la diversification. Leur volatilité réduite est due à leurs horizons d'investissement généralement longs, qui obligent les investisseurs à s'engager pour une période déterminée. Les évaluations sont également plus fondamentales, plutôt que d'être influencées par le momentum trading ou l'émotion.
- Les investissements alternatifs peuvent ne pas se contenter d'offrir une protection contre le risque. Ils pourraient aller jusqu'à surperformer le marché. Selon nos calculs, si vous investissiez 1'000 CHF dans Cambridge Associates LLC US Private Equity Index en 1997 au lieu du Swiss Market Index (SMI), le rendement total cumulé serait supérieur de 1'271,97% à la fin du 1er trimestre 2022. En substance, c'est le Saint Graal d'un risque plus faible et d'un rendement éventuellement plus élevé.
Comparaison des performances cumulées des capitaux publics et privés (en CHF)
Moonshot Strategies est un parfait exemple de l'endroit où dénicher ce soi-disant "Saint Graal". Moonshot propose des paniers d'investissement spécialement sélectionnés, dont des capitaux privés, des dettes privées et des biens immobiliers de luxe et commerciaux. Ces classes d'actifs peuvent offrir une volatilité plus faible et des rendements plus lucratifs, ainsi que des avantages substantiels en termes de diversification pour un portefeuille déjà composé d'actifs traditionnels en raison de la corrélation plus faible avec le marché boursier.