Big Mac, Lippenstift und Herrenunterwäsche: Was sie uns über den Markt verraten können

Die Behauptung, dass es sich in der Wirtschaft nur um Zahlen dreht, ist allzu simpel. Vielmehr untersucht die Wirtschaftswissenschaft menschliches Verhalten, Entscheidungsprozesse und Emotionen. Wirtschaftsindikatoren wie das Bruttoinlandsprodukt, die Inflationsrate und die Arbeitslosenquote liefern wichtige Daten, sind jedoch zeitlich verzögerte Indikatoren, die lediglich einen Hinweis auf bereits eingetretene Ereignisse liefern können, ohne die Gründe dafür zu erklären.

In Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen weisen bestimmte Branchen höhere Umsätze auf, die Muster offenbaren, welche von konventionelleren Metriken möglicherweise übersehen werden. Diese Trends haben Ökonomen dazu veranlasst, Indikatoren zu entwickeln, die richtungsweisender und wesentlich vorausschauender sein könnten als die traditionelle Messgrössen. In diesem Artikel stellen wir Ihnen fünf der bekanntesten unkonventionellen Wirtschaftsindikatoren vor und erläutern, wie kluge Marktbeobachter sie nutzen können.

The most valuable of all capital is that invested in human beings.
― Alfred Marshall, Principles of Economics

1. Der Big Mac Index

Der Vergleich der Kosten für alltägliche Güter, wie eine der am häufigsten bestellten Fast-Food-Gerichte, kann Einblicke in die Bewertung verschiedener Währungen geben. 1986 entwickelte The Economist den Big Mac Index, einen informellen Wirtschaftsindikator zum Vergleich der Kaufkraftparität (PPP) verschiedener Länder. Diese Kennzahl zeigt die Diskrepanzen zwischen dem Wechselkurs und dem Preis eines Warenkorbs in den verschiedenen Ländern auf. Ein höherer Indexwert bedeutet, dass eine Währung im Vergleich zum US-Dollar überbewertet ist. Der Index basiert auf der Idee, dass ein Big Mac immer ein Big Mac ist, berücksichtigt jedoch geringfügige lokale Unterschiede bei den Zutaten.

Der Big Mac Index im Januar 2024
Quelle: Statista

Obwohl die Redakteure von The Economist betonen, dass der Big Mac Index nicht allzu ernst genommen werden sollte, ist er dennoch zu einem globalen Benchmark für Preisvergleiche geworden.

Burgernomics was never intended as a precise gauge of currency misalignment, merely a tool to make exchange-rate theory more digestible.
― The Economist

Der Big Mac Index bietet wertvolle Einblicke, hat aber auch einige Einschränkungen. So können beispielsweise das lokale Lohnniveau, Mietkosten, Steuern und gesetzliche Vorschriften den Preis eines Big Macs beeinflussen. Darüber hinaus kann eine hohe Präsenz von Hamburger-Ketten in bestimmten Ländern zu niedrigeren Preisen führen, ganz zu schweigen von der Grösse und Zusammensetzung des Big Macs, was den direkten Vergleich noch komplexer macht. Folglich bietet The Economist durch die Ergänzung des Rohindex mit BIP-bereinigten Diagrammen zusätzliche Einblicke.

Die neuesten Daten von Statista zeigen, dass die Schweiz mit USD 8,17 einen der teuersten Big Macs hat - ein Hinweis darauf, dass der Schweizer Franken im Vergleich zum US-Dollar die potenziell am stärksten überbewertete Währung ist. Die Daten von The Economist zum jüngsten BIP-bereinigten Big Mac-Index deuten jedoch darauf hin, dass der uruguayische Peso die am stärksten überbewertete Währung ist, mit einer aktuellen Differenz von etwa 50,8%.

Da die globalen Märkte immer stärker miteinander vernetzt sind, kann der Big Mac Index die Primäranalyse zur Prognose von Währungsbewegungen ergänzen. Trotz der Vielzahl von Faktoren (wie oben erwähnt), die den Index beeinflussen können, ist er nach wie vor nützlich, um Investoren Hinweise auf über- oder unterbewertete Währungen zu geben, damit sie ihre Strategien entsprechend anpassen können. Der Index dient ausserdem dazu, die Konsumenteninflation zu messen und mit dem Wechselkurs zu vergleichen, insbesondere in Ländern mit unzuverlässigen oder nicht zugänglichen offiziellen Daten.

2. Der Lippenstift-Index

Der Lippenstift-Index ist der Name der unbewiesenen Theorie, dass die Menschen in wirtschaftlich schwierigen Zeiten dazu neigen, auf teure Luxusartikel wie Schmuck und Handtaschen zu verzichten und stattdessen kleinere, vergleichsweise preiswerte Waren zu kaufen. Die Psychologie, die dahintersteckt, basiert auf dem Konzept des Komfortkonsums – der Idee, dass Menschen selbst bei finanziellen Engpässen Geld für Produkte ausgeben, die ihr Wohlbefinden steigern.

Dieses Muster wurde von Leonard Lauder, dem Vorsitzenden von Estée Lauder, nachgewiesen. Während der Rezession im Jahr 2001 stellte Lauder fest, dass Estée Lauder einen Anstieg der Lippenstiftverkäufe verzeichnete. Er stellte fest, dass bei einer Verschlechterung der Wirtschaftslage die Lippenstiftverkäufe stiegen und kreierte den Begriff „Lippenstift-Index“, um dieses Phänomen zu beschreiben.

In den letzten Jahren hat sich der Lippenstift-Index über Kosmetika hinaus auf andere kleine Luxusartikel wie edle Pralinen, Kaffee und Hautpflegeprodukte ausgeweitet. Die Theorie besagt nicht, dass wirtschaftliche Probleme die Menschen dazu bringen, sich um ihre Lippenpflege zu sorgen, sondern veranschaulicht ein breiteres Spektrum an Konsumverhalten, das darauf abzielt, sich in wirtschaftlichen Abschwüngen erschwingliche Freuden zu gönnen.

The moisturizing index has replaced the lipstick index, but the concept of the index remains the same.
― Fabrizio Freda, CEO von Estee Lauder

Investoren können den Lippenstift-Index als vorausschauenden Indikator dafür verwenden, wie sich die Wirtschaft entwickeln könnte. Sie können sich beispielsweise auf Unternehmen konzentrieren, die erschwingliche Luxusgüter herstellen und in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs möglicherweise besser abschneiden.

Investoren müssen jedoch auch trendige kleine Luxusartikel in Betracht ziehen, die von Influencern populär gemacht werden, wie beispielsweise Rhode von Hailey Bieber, Rare Beauty von Selena Gomez oder SKKN von Kim Kardashian. Wenn diese Faktoren nicht berücksichtigt werden, kann dieser Index die Gesamtwirtschaft nicht genau abbilden und könnte für Anleger weniger relevant sein.

3. Der Wolkenkratzer-Index

Der Wolkenkratzer-Index, der 1999 von Ökonom Andrew Lawrence entwickelt wurde, stellt eine Korrelation zwischen der Finanzierung der höchsten Gebäude der Welt und des darauf folgenden wirtschaftlichen Abschwungs her. Das Konzept basiert darauf, dass die Finanzierung von rekordverdächtigen Wolkenkratzern mit dem Höchststand der Konjunkturzyklen zusammenfällt, was auf ein erhöhtes Rezessionspotenzial hinweist.

Ursprünglich ging der Index davon aus, dass die Finanzierung der höchsten Gebäude den Höhepunkt eines Wirtschaftsbooms markiert. Die Begründung war, dass der Bau von Wolkenkratzern, eine erhebliche Investition, seinen Höhepunkt erreicht, wenn die Wirtschaft ein nicht mehr tragbares Niveau erreicht und ein wirtschaftlicher Abschwung fast unausweichlich wird.

Im Gegensatz zu dieser anfänglichen Interpretation vertrat Lawrence später die Ansicht, dass Wolkenkratzerprojekte eher als Prädiktoren für wirtschaftliche Aufschwünge als für Krisen angesehen werden können. Dies verdeutlicht das komplexe Zusammenspiel zwischen wirtschaftlichen Zyklen und monumentalen architektonischen Leistungen.

Die Fertigstellung der höchsten Gebäude der Welt und Rezessionsphasen
Quelle: The Economist

Trotz seines faszinierenden Grundgedankens hat der Wolkenkratzer-Index in empirischen Studien gemischte Ergebnisse gezeigt. Forschungsergebnisse der Rutgers University deuten beispielsweise darauf hin, dass der Bau aussergewöhnlich hoher Gebäude zwar mit Perioden schnellen Wirtschaftswachstums zusammenfallen kann, jedoch nicht zuverlässig Rezessionen vorhersagt.

Darüber hinaus haben statistische Analysen gezeigt, dass das BIP ein Prädiktor für die Höhe von Gebäuden sein kann, aber das Umgekehrte nicht unbedingt zutrifft. Mit anderen Worten: Während wohlhabende wirtschaftliche Bedingungen zum Bau höherer Gebäude führen können, sagt deren Bau nicht konsequent wirtschaftliche Rückgänge voraus. Diese Interpretation unterstreicht die uneindeutige empirische Bestätigung des Index.

Derzeit ist der Burj Khalifa (828 m), der 2010 fertiggestellt wurde, das höchste Gebäude der Welt. Der Jeddah Tower erhielt seine erste Finanzierung im Jahr 2012 und soll 180 m höher werden. Bis heute wurden keine anderen Gebäude, die höher werden sollten, vollständig finanziert.

4. Der Hemline-Index

Ein weiterer faszinierender, aber unkonventioneller Wirtschaftsindikator ist der Hemline-Index (Saum-Index auf Deutsch). Dieses Konzept, das oft dem Ökonomen George Taylor in den 1920er Jahren zugeschrieben wird, basiert auf einer vermuteten Korrelation zwischen der Performance des Aktienmarktes und der Länge von Röcken: In einer Rezession sollen Röcke länger, Absätze kürzer und die Mode insgesamt dezenter und ruhiger werden.

Das bedeutet, dass Frauen im wirtschaftlichen Aufschwung die Zeit und das Geld haben, Strümpfe zu kaufen und sich Gedanken über die Haarentfernung zu machen – und deshalb kürzere Röcke und Kleider tragen können. Der Hemline-Index entstand mit den wirtschaftlichen Auswirkungen der Roaring Twenties. Damals begannen Frauen, kurze Röcke zu tragen, um zu zeigen, dass sie über genügend Kaufkraft verfügten, um sich Annehmlichkeiten wie Strümpfe oder regelmässige Haarentfernung leisten zu können.

Dem Muster zufolge waren lange Röcke während Rezessionen gefragter, damit Frauen bei Pflegeprodukten sparen konnten. Dies steht zwar im Widerspruch zum bereits erwähnten Lippenstift-Index, aber solche modischen Ausbrüche gab es sowohl während der Grossen Depression als auch während der Krise 2008.

Der Vergleich des Hemline-Index und der Ereignisse, die die Wirtschaft von 1900 bis 2005 beeinflusst haben
Quelle: LinkedIn

Trotz seiner Beliebtheit im 20. Jahrhundert könnte der Hemline-Index in naher Zukunft an Bedeutung verlieren. Mit dem Aufkommen der Fast Fashion ändern sich die Trends nicht mehr wie früher jährlich, sondern zu jeder Jahreszeit. Ein signifikanterer Indikator für Veränderungen könnte jedoch die zunehmende Beliebtheit von Hosen bei Frauen sein, die eine veränderte Einstellung der Frauen zur Kleidung widerspiegelt.

5. Der Herrenunterwäsche-Index

Der letzte, aber nicht minder überraschende Indikator für wirtschaftliche Rezessionen auf unserer Liste ist der Herrenunterwäsche-Index. Dieser Index basiert auf der Annahme, dass der Verkauf von Herrenunterwäsche konstant ist, da Männer Unterwäsche als blosse Notwendigkeit betrachten. In Zeiten finanzieller Unsicherheit kann jedoch sogar dieser grundlegende Kauf aufgeschoben werden, was zu einem spürbaren Rückgang der Verkaufszahlen führt. Mit der Verbesserung der wirtschaftlichen Lage steigen sie wieder an.

Es mag wie ein Witz klingen, aber Alan Greenspan, ehemaliger Chef der US-Notenbank, sagte einmal, dass er den Herrenunterwäsche-Index als Indikator für den allgemeinen Zustand der Wirtschaft betrachtet.

If you look at the sales of male underpants, it’s just been much a flat line, hardly ever changes. But on those few occasions where it dips, that means that men are so pinched that they are deciding not to replace underpants.
― NPR-Korrespondent Robert Krulwich nach einem Gespräch mit Alan Greenspan, 2008

In den letzten Jahren liefert der Herrenunterwäsche-Index weiterhin Einblicke in die wirtschaftliche Stimmung. So hat der Index beispielsweise während der Weltwirtschaftskrise Bestand gehabt: Die Umsätze bei Herrenunterwäsche gingen 2008 und 2009 zurück, erholten sich jedoch 2010 wieder.

Einzelhandelsumsätze bei Herrenunterwäsche von 2005 bis 2015
Quelle: Business Review at Berkeley

Während der COVID-19-Pandemie hat sich die anfängliche wirtschaftliche Unsicherheit in einem Rückgang der Verkäufe von Herrenunterwäsche niedergeschlagen, was den Vorhersagen des Index entspricht. Als sich die Wirtschaft zu erholen begann, stiegen die Umsätze wieder an, was auf eine Rückkehr des Konsumentenvertrauens hindeutet.

Auch wenn es seltsam erscheinen mag, können die Verkaufszahlen von Herrenunterwäsche wertvolle wirtschaftliche Einblicke für Investoren bieten, einschliesslich der Wahrscheinlichkeit einer Rezession.

Was sagen uns diese Indikatoren?

Wirtschaftliche Trends werden von Psychologie beeinflusst. Das Verhalten der Massen ist ein klarer Indikator für den Zustand der Weltwirtschaft, aber ihre Messung erfordert einen unkonventionelleren und vorausschauenderen Ansatz als BIPs oder Arbeitslosenquoten. Die in diesem Artikel vorgestellten Indizes konzentrieren sich auf verschiedene Aspekte der Konsumgewohnheiten der Menschen, bieten uns jedoch alle ein umfassenderes Bild der vergangenen und aktuellen wirtschaftlichen Leistung.